規(guī)模大、效率低、依賴度高的金融發(fā)展模式弊病頻現、飽受非議，恐難以為繼，中國金融業(yè)面臨的結構性難題成為此次夏季達沃斯論壇上諸多與會人員的焦點話題。在金融業(yè)內人士看來，金融業(yè)的重塑首先要做到“財金分家”，重點在于銀行體系的戰(zhàn)略轉型，而互聯(lián)網金融等新業(yè)態(tài)未來發(fā)展空間巨大，或助力整個金融體系的重建。
厘清邊界
金融業(yè)重塑需“財金分開”
談到金融業(yè)的重塑和改革，多位達沃斯與會人士認為首先需要厘清金融業(yè)的邊界。經綸國際經濟研究院特聘杰出研究員劉明康特別強調“財金分開”，即“財政和金融一定要分開”。
談到目前金融體系的現狀，不少達沃斯與會人士認為，整個金融體系的杠桿和風險在逐漸從私人部門向公共部門轉移，而財政和金融分開是去杠桿、化解金融風險的必由路徑。上海交通大學高級金融學院副院長朱寧稱“企業(yè)負債率、地方政府融資負債率以及中央政府的赤字和負債，雖都在可控范圍之內，但確實都在上升。這顯示整個金融體系需要再平衡、再改革?！?/p>
專家認為，近年來地方政府負債成為無法忽視的話題，這一問題的產生和加劇就是財政和金融邊界含混的表現。劉明康認為通過財政和金融分家可有效化解債務帶來的金融風險。劉明康認為，地方政府的負債應該由自己去負責任，地方政府應該根據收支平衡，根據資金用途、現金流量來衡量和把握，然后面向市場去發(fā)債“地方政府平臺的債務大部分還是來自銀行，如果規(guī)模不斷往上積累，那就是很大的風險?！眲⒚骺嫡f“所以預算法修改要求地方負債陽光化，有了一個透明度的要求，有了監(jiān)督機制，我覺得是非常重要的?！?/p>
中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸也認為地方政府債務和影子銀行風險相伴相生，地方財政問題給金融系統(tǒng)造成巨大的壓力“影子銀行的主要資金去向就是地方政府和房地產企業(yè)，而房地產企業(yè)相當部分的資金事實上還是流到了地方政府。把地方政府包括負有擔保責任和部分償還責任的債務都算上，全部地方政府性債務達18萬億，規(guī)模很大?！睆堒插氛f：“18萬億的債務，平均而言，每兩年要做一次再融資，這對整個銀行系統(tǒng)的壓力確實是非常大?！痹谒磥恚绻覀兘ǔ闪艘粋€非常成熟的、高效的債券市場，那么同樣規(guī)模的債務，每一年事實上進行再融資的規(guī)模會下降很多，整個金融系統(tǒng)的負擔會下降很多。
關于通過建立成熟的債券市場來減輕地方政府債務對金融系統(tǒng)帶來的壓力，以便讓財政金融分家，朱寧也持有類似的觀點“債券市場的發(fā)展是一石多鳥，是資本市場發(fā)展非常重要的方式?！敝鞂幏Q“首先債券市場發(fā)展要求企業(yè)、地方政府融資平臺等主體更多地披露其財務信息，披露財務穩(wěn)定性。第二，債券合約里保護投資者的條款會幫助中國企業(yè)的公司治理水平得以提升。第三，債券市場的發(fā)展可以幫助中小企業(yè)通過高收益?zhèn)椭胤秸ㄟ^市政債直接融資，直接和投資者見面，對風險給予準確的定價。
回歸本質
銀行業(yè)須服務實體經濟
整個金融體系重塑過程中，銀行體系的戰(zhàn)略轉型更是迫在眉睫。“金融行業(yè)一直作為高端服務業(yè)為實體經濟服務，或者說應該是實體經濟的一部分，但在2007年、2008年全球金融危機以后，兩者被放在相對比較對立的位置，金融行業(yè)不但沒有服務實體經濟，而是利用實體經濟獲得了很高的收入。”朱寧指出。
“銀行的戰(zhàn)略轉型，首先應該聚焦于如何解決中小企業(yè)、小微企業(yè)融資，這是創(chuàng)新的來源、是勞動生產率提高的來源?！眲⒚骺祻娬{。今年8月，國務院辦公廳就發(fā)布《關于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，國務院副總理馬凱在江蘇調研時也強調，要加快政策落實，進一步降低融資成本《指導意見》指出，進一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來源穩(wěn)定性。
在有效化解小微企業(yè)融資難、融資貴的難題過程中，加快完成利率市場化則是重要的一環(huán)“國務院出臺了很多政策推動金融更好地為實體經濟服務。但是我個人猜測，即使我們允許民間資本辦銀行，如果在目前的這種利率體系下，民營銀行也未必愿意把錢貸給小微企業(yè)。應該在建立存款保險體制的基礎上，加快整個小額存款利率市場化的改革的進程，這是我們改革中必須要解決的問題。”朱寧指出。
此外，劉明康還指出，巨大的進出口貿易量也促使貿易的融資和結算亟待改善；另外，盡管我國是固定資產投資最大的國度，可是項目融資做的不多，怎么樣使銀行和項目發(fā)起人、項目法人能夠有一個很好的分工合作，用世界上比較好的一種模式做好項目融資，這也是值得思考的轉型方向。
而從更深層次的角度，劉明康指出公司治理和公司文化培育也是亟待“補缺”的?！?銀行)不是為自己的利益服務，而是為客戶的利益服務，這個不容易，但一定要轉過來?！?/p>
改革創(chuàng)新
互聯(lián)網金融助力重建大金融
參會企業(yè)家普遍認為，互聯(lián)網金融、保險業(yè)未來在中國的發(fā)展空間很大，或許將為整個金融系統(tǒng)的重塑發(fā)揮巨大作用，促進建立一個可持續(xù)、穩(wěn)健的金融系統(tǒng)。
互聯(lián)網金融行業(yè)發(fā)展也被業(yè)內認為是促進金融業(yè)態(tài)改變的要素之一，相應監(jiān)管也應有所創(chuàng)新。“中國歷史上形成的整個金融系統(tǒng)事實上比較落后，但我們有可能有一個機會———用互聯(lián)網來超越，我們在互聯(lián)網金融上甚至走在美國前面?！敝行刨Y本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸表示：“比如在電商領域，馬云曾經說過一句話‘美國電商只能是一個餐后甜品，不是主菜，在中國電商很可能發(fā)展成主菜。’互聯(lián)網金融在中國也可能具備這個潛力?！?/p>
而對于互聯(lián)網金融的快速發(fā)展，監(jiān)管層態(tài)度也在夏季達沃斯會議上充分釋放出來。銀監(jiān)會副主席閻慶民表示，對于互聯(lián)網金融，監(jiān)管也需與時俱進，對互聯(lián)網監(jiān)管的原則是鼓勵創(chuàng)新與規(guī)范發(fā)展并舉，要立足于監(jiān)管理念的轉變、監(jiān)管制度的完善和監(jiān)管方法的創(chuàng)新。
“監(jiān)管以風險為本”，閻慶民表示，對互聯(lián)網金融的監(jiān)管，應置于“金融領域改革和創(chuàng)新”的大格局中統(tǒng)籌考量?；ヂ?lián)網金融從醞釀開始，就是對普通客戶服務的，是民主化、低門檻的，因此要轉變監(jiān)管理念，開“正路”來引導和規(guī)范，使其陽光化、制度化和規(guī)范化。
對此，劉明康認為，相應的監(jiān)管可以有，但是要區(qū)別對待：“這個業(yè)態(tài)的發(fā)展，就跟比賽一樣，目前是個熱身運動。但是熱身以后就應該先有比賽規(guī)則，然后再進行比賽，而不是邊比賽邊產生規(guī)則，或者比賽以后再產生規(guī)則，那整個賽場就亂了。所以現在是到了應該想一想怎么樣有區(qū)別地引導業(yè)態(tài)發(fā)展，和有區(qū)別地制訂相關監(jiān)管規(guī)則的時候?！?/p>
此外，多位與會人員認為金融業(yè)中保險業(yè)未來發(fā)展?jié)摿薮?。“保險業(yè)的前景非常大，中國的人口老齡化、少子化，精心培育下一代和孝順老人完全走到了一個市場化的階段。從這個方面講，保險市場是非常燦爛的?！眲⒚骺当硎?，人口結構的變化呼喚保險行業(yè)體制機制的轉變和發(fā)展模式的轉變。
張懿宸也認為，保險業(yè)的發(fā)展對金融體系重構至關重要。一方面發(fā)展保險公司以及養(yǎng)老金，為資本市場提供長期資本。另一方面，從養(yǎng)老基金的投資標的看，希望未來有一些長期的投資選擇，包括一些基礎設施的項目投資。
事實上，隨著一系列激勵政策的出臺，保險行業(yè)正被推至前所未有的重要地位。日前發(fā)布的《國務院關于加快發(fā)展現代保險服務業(yè)的若干意見》提出，2020年保險深度(保費收入/國內生產總值)達到5%，保險密度(保費收入/總人口)達到3500元/人。同時，在公共服務領域充分運用市場化機制，積極探索推進具有資質的商業(yè)保險機構開展各類養(yǎng)老、醫(yī)療保險經辦服務。